🏗️ 철강업종, 반등의 신호인가? 2025년 2분기 실적과 정책 모멘텀 분석
2025년 2분기, 철강업종은 전년 대비 부진했던 실적에서 벗어나 흑자 전환과 수익성 회복의 흐름을 보이고 있습니다. 현대제철과 POSCO홀딩스를 중심으로 한 주요 철강사의 실적 개선은 단순한 계절적 요인뿐 아니라, 중국 감산 정책, 반덤핑 제소, 미국 관세 불확실성 해소 기대 등 복합적인 정책 모멘텀에 기반하고 있죠. 이 글에서는 철강업종의 실적 흐름과 주요 정책 변수들을 전문가적 시각에서 분석하고, 투자자 관점에서 주목할 만한 포인트를 정리합니다.
🗂️ 목차
- 2025년 2분기 실적 프리뷰: 현대제철 vs POSCO홀딩스
- 중국산 철강 반덤핑 제소와 국내 판가 영향
- 중국 감산 정책과 글로벌 공급 조절 시그널
- 미국 관세 정책 변화와 수출 영향
- 철강업종 투자 포인트 및 밸류에이션 비교
- 결론: 정책과 실적이 만나는 지점에서 기회 포착
📊 2025년 2분기 실적 프리뷰: 현대제철 vs POSCO홀딩스
- 현대제철: 매출 5.96조원, 영업이익 917억원으로 전분기 대비 흑자 전환
- 판재류 중심의 판매량 증가와 성수기 효과
- 다만 개보수 비용과 고정비 부담으로 개선 폭은 제한적
- POSCO홀딩스: 매출 18.1조원, 영업이익 6,422억원으로 시장 예상치 대비 8% 하회
- 철강 부문은 판가 상승과 Spread 개선
- 이차전지 부문은 리튬 가격 하락으로 적자 확대
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🧾 반덤핑 제소와 국내 판가 영향
- 중국산 후판: 27.91~38.02% 관세 부과로 수입 가격 상승 → 국내 철강사 판가 협상력 강화
- 중국·일본산 열연강판: 7~8월 예비판정 발표 예정
- 국내 냉연사와의 이해관계 상충 우려 있으나, 산업 보호 목적의 긍정적 결과 기대
📌 반덤핑 제소는 단기적인 판가 상승과 수익성 개선의 모멘텀으로 작용
🏭 중국 감산 정책과 글로벌 공급 조절 시그널
- 당산 지역 소결기 30% 감산 및 중앙재정경제위원회 감산 유도 발표
- 5월 중국 조강생산량 -6.8% YoY → 글로벌 평균(-3.8%)보다 감소폭 확대
- 2026~2030년 5개년 계획에서도 친환경·고품질 철강 생산 확대 기조 확인
📌 중국발 공급과잉 완화는 철강업종의 구조적 투자 포인트로 작용
🇺🇸 미국 관세 정책 변화와 수출 영향
- 2025년 3월~6월: 철강·알루미늄 관세율 25% → 50%로 상향
- 7월 9일 유예기간 만료 → 관세 확정 여부에 따라 불확실성 해소 또는 완화 기대
- 국내 철강사의 미국향 수출 비중은 POSCO·현대제철 기준 2~2.5% 수준
📌 관세 확정은 주가에 이미 일부 반영되었으며, 완화 시 긍정적 시나리오 가능
📈 철강업종 투자 포인트 및 밸류에이션 비교
| 기업 | 2025F P/E | 2025F ROE | 투자 포인트 |
| 현대제철 | 35.8배 | 0.7% | 실적 턴어라운드, 반덤핑 수혜 |
| POSCO홀딩스 | 22.8배 | 2.0% | 철강 중심 실적 회복, 리튬 부문 회복 기대 |
| 동국제강 | 7.4배 | 6.2% | 저평가 매력, 안정적 수익성 |
📌 현대제철은 목표주가 46,000원으로 상향되며 업종 최선호주로 제시됨
✅ 결론: 정책과 실적이 만나는 지점에서 기회 포착
2025년 철강업종은 중국 감산, 반덤핑 제소, 미국 관세 정책이라는 세 가지 정책 변수와 판가 회복, 원재료 안정화, 실적 반등이라는 실적 모멘텀이 교차하는 시점에 있습니다. 단기적인 수요 회복은 제한적일 수 있으나, 정책 기반의 공급 조절과 판가 개선 흐름은 철강업종에 대한 전략적 접근을 가능하게 합니다.
📣 투자자는 업종별 밸류에이션, 정책 수혜 여부, 실적 턴어라운드 시점을 기준으로 포트폴리오 내 철강 비중 확대 여부를 검토해볼 시점입니다.
📌 투자 관련 면책조항 (Investment Disclaimer)
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